茅台的魔咒，寒王破定了！

茅台股价06-07年的大牛市中突破100，在茅台突破100之前 ，其实也有这么多公司突破过
，但几乎没有能站稳的，只有茅台站稳继续向上 ，最终成为A股无可争议的股王。

不过每轮大牛市大风口之际
，都有公司出来试图挑战茅台 。就比如时下，寒武纪已经对茅台发起了咄咄逼人的逼宫之战
。

持股寒武纪的投资人固然为此雀跃不已 ，但他们每每想起一个A股的古老魔咒
，头皮也难免一阵发麻。

我们今天就来复盘那些试图挑战股王的勇士故事 。

中国船舶(2007年)

中国船舶这个壳原名叫沪东重机，2006年市场炒作中船集团的借壳上市 ，从06年初开始一路上涨，初8月元
，年底达到32元
。2007年初有过一波连续7个涨停的翻倍行情。

2007年5月30日，沪东重机以111.62元的股价超过茅台 ，成为A股第一高价股
，巧合的是，就在当天A股发生了历史上著名的530惨案(当天上证指数暴跌6.5% ，创下当时近10年的最大单日跌幅
，深成指暴跌7.2%，超过1300只股票跌停 。惨案的导火索是529的半夜鸡叫 ，财政部突然宣布上调印花税
，试图给过热的市场降温)
。

当然，这一惨案并没有终结A股的狂欢 ，惨案后
，经过一个多月的休整，市场再次出发 ，沪东重机也再次开启暴涨之旅。2007年8月1日，公司更名为中国船舶 。8月6日
，中国船舶突破200元，2007年10月11日 ，中国船舶突破300元。

推动中国船舶股价持续暴涨的原因
，有基本面因素
。当时全球航运繁荣，干散货 、集装箱
、油轮需求暴涨 ，波罗的海干散货指数(BDI)屡创新高。中国是造船大国
，订单量快速上升，但还不如日本韩国 ，市场相信中国造船业即将超越日韩
，这是“大国崛起的象征 ”，中国船舶=国运股 。

后面就是08年金融危机 ，再激动人心的宏大叙事逻辑也抵不住订单下滑的凉彻透骨
。中国船舶从300多元一路跌回30几元
，13年跌到10几元，18年跌破10元(前复权后) ，而此时茅台已经走到500元的位置。

这是A股最经典的股王陨落案例 。

中国船舶之后，再有几只挑战茅台的 ，不过都是小虾米
，一个是神州泰岳，当时是创业板初期 ，短暂的超过了茅台
，随后一路向南
。

类似还有世纪鼎利。

这些小虾米都是借了上市之初的暴涨，算不上真正的挑战 。随后有一只像样的挑战者 ，来自于茅台的同行——洋河股份
。

洋河股份(2010年)

2008年11月我们搞了四万亿刺激
，基建项目一个一个落地，基建项目的润滑剂之一就是白酒 ，洋河就是在这样的环境下上市的。强势行业中的上市新贵
，本身就容易受到市场追捧，而此时洋河本来也具备其显著的优势 。

2000年开始 ，白酒行业经历了从坐商向行商的转变，过去都是坐家里等着别人来买
，但2000年后随着国外营销理论导入，白酒行业也迎来了制度的改善 ，开始变行商
，你要走出去，你要管渠道
。这次改变造成了成功抓住这个时代脉搏的企业 ，其中之一就是洋河股份。

洋河2003年推出划朝代的绵柔型蓝色经典系列
，最初包括海之蓝与天之蓝，重点关注政商用酒需求 ，凭借净软舒适的风口口感、独特少有的蓝色主色调设计
，以及引人共鸣的“世界上最宽广的是海，比海更高远的是天空 ，比天空更博大的是男人的情怀
”宣传语
，蓝色经典引发市场热潮 。2006年洋河推出梦之蓝，定位更高端的政商需求 ，进一步推高价格带，并在2007年划定华东6省1市
，开启全国市场扩张。2010年其营收达到白酒前三，白酒进入“茅五洋”时代
。

携这种势来的洋河受到市场追捧 ，2010年4月20日
，洋河收盘价146.87元，当天茅台收盘价为143.52元 ，洋河成为A股第一高价股。

不过洋河做了一件非常聪明的事情
，在11年5月，洋河通过主动拆股 ，让出了高价第一股的称号 。洋河此后的行情
，以及整体白酒的行情都走到了12年7月，后面就是政府整治三公消费的故事 ，洋河的股价从70块一路下跌
，最低跌破20元
。

洋河的故事不能算中了茅台魔咒，也许对寒武纪的启示来说 ，赶紧拆股吧。当然寒武纪的股东们要扛住，扛到25年的年报发出
，公司宣布拆股，魔咒不攻自破 。

从2013年起 ，尽管中国宏观经济相对一般
，但苹果所带来的移动互联网浪潮已经涌来，这波浪潮中 ，先后诞生了几只挑战茅台的公司
。

第一只是网宿科技
，2013年超过茅台，那个时候市场盛行高送转 ，所以它也很快进行了拆股
，因此也没立即崩盘，股价持续走强到了2016年。后面是BAT入场 ，行业竞争加剧
，赢者通吃，它业绩不行 ，股价一路向南 。

第二只是飞天诚信，14年6月上市
，大牛市中的次新股，兼有国产安全芯片和互联网金融安全的题材 ，在15年的牛市中暴涨
，超过茅台的股价，后面在股灾中暴跌 ，拆股也没抢救回来
。

第三只就是大名鼎鼎的全通教育
，这只可以着重讲下。

全通教育(2015年)

全通教育2014年上市，正好赶上互联网+的炒作时代 ，在线教育毫无疑问是互联网+的青睐题材(就如chatGPT以来的AI+教育)
，这是一个讲得通的故事 。

全通教育那个时候也能拿出非常不错的业绩，大题材还配上了可以验证的业绩 ，这不得起飞
。此外
，2015年市场还非常喜欢炒作并购，你哪怕是去并购一坨屎回来 ，市场都会欢喜得不得了。这与这几年的A股相反，这几年A股听说你要发新股
，A股多数情况下都会皱眉头 。而那个时候的A股，股民脸上就差写着“来 ，快来割我 ”
，上市公司发个停牌重组，股票圈里都是一片雀跃。

本着韭菜自愿被割不割是对不起时代的红利的精神 ，全通教育当然也不会落下
，14年9月它宣布要资产重组，停牌了3个月 ，并购了广东介诚教育咨询服务有限公司
，15年1月出来，股份开启一路狂奔模式 ，到5月18日
，公司股价从不到100元，达到467元的高价
。

后面就是股灾了。再然后市场开始想这业绩虽然增长 ，但能不能匹配这个估值 。再之后就是业绩都兑现不了
。

前复盘算，全通的股价算是从99元一路跌至3元
，至今还在底部徘徊，成为A股又一经典的股王陨落。

随后还有中科创达(2016年) ，吉比特(2017年)
，它们都是新股上市，在炒新的浪潮下一度超过茅台 。

2016年年初行情融断后 ，市场投资风格要换
，转向有基本面支撑的公司，加之2016年下半年开始经济复苏 ，消费板块走了五年牛市行情(2018年因为贸易等因素短暂打断
，但2019年很快修复回去)，茅台股价一路突破1000 ，突破2000
，再无忘其项背者
。

2021年石头科技达到过千元级别，算与茅台同为千元俱乐部 ，但很快行业的竞争，俄乌战争对欧美需求的打击
，海运费用的飙升对成本的打击，石头科技股价暴跌 ，跌幅超过60%。

21年之后
，大白马们(多高价股)一个个陨落，茅台自身也不例外 ，但茅台相比其他白马
，回落已经算是好的 。这几年行情并非没有，但以小微盘为主 ，虽然涨得飞起
，但根本没达到挑战茅台的地步
。

直到chatGPT的横空出世，半导体板块再度承载了大国之争的宏观叙事逻辑 ，犹如当年的中国船舶。

批价一路下行 、疲弱不堪的茅台再次迎来了挑战者——寒武纪 。

过去历史看
，茅台的挑战者绝大多数成为了茅台宝座下的亡魂，而茅台凭借其产品稀缺性 ，绝佳的商业模式，利润一路增长
，最终一次又一次甩开了那些曾经的竞争者，继续成为A股个股股价的天花板
。市场短期是投票机 ，长期是称重机
，茅台与其竞争者就是最好的验证。

我把一张图发给我一位朋友，他说 ，不
，A股是野狗 。

这次寒武纪挑战茅台，会超过吗?会站稳吗?评论区的你 ，可以说出你的看法。

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