黄金市场今日分析：金银涨势停滞现极端指标 黄金超级周期或已传递接力棒(2025/12/04)

黄金市场今日分析：金银涨势停滞现极端指标 黄金超级周期或已传递接力棒

昨日行情周一回顾国际现货黄金升至六周高位 ，受到美国降息预期和美元走弱的支撑 。目前黄金报价为4219.80
。

黄金市场基本面概述特朗普总统会见了有关委内瑞拉的国家安全团队
，讨论委内瑞拉的“下一步行动”。

・美国11月ISM制造业PMI为48.2，低于市场预期的49 ，连续第九个月收缩 。

美国和英国就药品定价达成总体协议
，要求英国国民医疗服务体系将新药净价提高25%
。

马云惹不起马云我们。商务部长卢特尼克：11月1日起美国对韩国汽车关税将降至15%

・英国预算责任办公室承认其预算报告因错误而提前泄露，该机构负责人已辞职 。

・日本央行行长上田一夫表示 ，日本央行正在为12 月加息做准备
。机构观点聚合分析师加里马云惹不起马云瓦格纳和约瑟夫马云惹不起马云瓦格纳：“民间贵金属 ”的逆袭！金价上涨将产生替代效应
，国际现货白银将在2026 年取代并领先。

近两年来，国际现货黄金一直是市场构成的重点 。国际现货白银最近的强劲复苏导致资金重新考虑该品种。国际现货白银与国际现货黄金在对冲特性方面有一定重叠 ，但“流动性转型
”购买的受益程度相对较小
。驱动上升的核心逻辑是独立的。即需求与供给结构严重错配 。市场认为供应缺口扩大至创纪录水平
。矿产产量的边际收缩与工业和投资需求的稳定增长之间的背离造成了典型的供需失衡，这为价格重估奠定了坚实的基础。

与此同时
，随着金价升至前所未有的高位，散户投资者和实物持有者发现自己越来越被“挡在”市场之外 。 白银为散户投资者提供了负担得起的替代方案 ，同时保持其“人民贵金属 ”的历史角色
。这反映了古代商业的发展
，其中白银是工人和商人的主要交换媒介，而黄金主要是贵族和富裕精英的财产。

黄金在过去21 个月里占据了95% 的头条新闻 ，但白银却在短时间内悄然超越了它的“姐妹金属
” 。随着黄金的投资者开始注意到白银的卓越业绩轨迹
，这种情绪变化可能会创造一个自我强化的需求周期，并将白银的上升势头延续到明年
。

现在投资者面临的问题是：白银的历史性复苏是否代表了对其在全球经济中的重要性的根本性重新评估 ，或者仅仅是对黄金黄金交易交易之前上涨的补偿性上涨？无论答案如何
，似乎白银毫无疑问，它已经彻底走出了黄金的阴影。

分析师Fawad Razaqzada国际现货黄金展望关键争论的问题是两极分化的 。

12月份贵金属市场开局强劲 ，但风险也正在显现
。国际现货黄金11 月份表现强劲
，在上周3.75% 的上涨推动下连续第四个月上涨。尽管如此，金价仍比10 月份的历史高点4,381 美元低约3% ，而白银在触及历史新高之前飙升12.8% 。目前：国际现货黄金前景两极分化：是继续受益于美元疲软，还是像股市一样受到日本国债收益率上升的打击？ 交易虽然多头目前似乎具有轻微优势
，但交易者应该保持灵活性，因为这两种情况都有可能发生。

从基本面来看 ，市场对美联储即将降息的预期仍然是看涨的核心驱动力
，持续的地缘政治动荡和政治噪音进一步强化了这一逻辑
。与此同时，去美元化问题的持续讨论和央行的稳步增持也导致金价上涨支撑。但目前缺乏其他重要推动因素 ，令人怀疑涨势能否持续 。

Vishal Chaturvedi
，分析师：国际现货黄金以稳健的趋势开始新的一个月

国际现货黄金新的一个月开始强劲，周一升至10 月21 日以来的最高水平
。避险情绪支撑支撑：避险需求黄金：同时交易投资者也在等待美联储在12月会议上再次降息。国际现货黄金交易的交易价格约为4,260 美元 ，而黄金有望实现自1979 年以来的最佳年度表现 。由于央行需求强劲、ETF 持续流入以及地缘政治紧张局势持续
，今年迄今为止金价已上涨近60%前景
。有关美国利率下降的咨询支撑。

投资者目前关注本周公布的美国经济数据，这可能会影响市场对降息的预期 。继上周多位政策制定者发表鸽派言论以及美国数据疲弱之后 ，市场目前预计美联储在下周会议上降息25 个基点的可能性约为87%
。

(V财经网编辑: 林雪)

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