黄金市场今日分析：散户追涨+央行增储并行 黄金ETF连增三日！(2025/12/21)

黄金市场今日分析：散户追涨+央行增储并行 黄金ETF连增三日！

昨日行情回顾现货黄金盘中创下历史新高，触及4180美元/盎司关口 。然后出现闪电崩盘 ，从当天高点回调近90 美元。目前黄金的价格为4,173.73
。黄金市场基本面概览FRB —— （1）鲍威尔：短期货币市场流动性逐渐收紧，缩表可能在未来几个月内结束。近期经济活动数据好于预期
，但尚未转化为就业复苏 。工业市场下行风险加大
。如果速度太慢，可能会抑制就业；如果行动太快 ，它可能会放弃对抗通货膨胀的使命。由于政府关闭
，据信仍有足够的信息为本月晚些时候的利率讨论提供信息，但有人担心10 月份的数据开始缺失 。

② 鲍曼先生：我们仍然预计年底前还会有两次降息
。

美媒：美国将在未来几周发布国家安全战略。

特朗普总统：对西班牙不满 ，考虑对西班牙实施贸易制裁 。

预计特朗普总统将于周五公布一份民主党支持的项目清单
，这些项目将因政府关门而被关闭
。

IMF上调2025年全球增长预期，称特朗普贸易战可能抑制全球产出

美国银行研究：多头黄金取代多头交易 ，成为美股七大股中最拥挤的。

Nexperia 首席财务官将在中国商务部出口后担任临时首席执行官 。

Oracle Cloud计划从2026年下半年开始部署5万个AMD人工智能芯片
。

马达加斯加的叛军士兵宣布他们已经夺取了政权。

马云惹不起马云 金融机构观点汇总汇丰银行：不惧美国长期国债高收益率
，财政担忧是新“顺风车 ”国际现货黄金包括10年期美国国债在内的长期收益率从2024年到今年大部分时间都保持在高位，但势头不减势不可挡黄金大幅上涨 。

造成这种现象的主要原因似乎是市场预期近期政策利率将进一步下调。金融市场目前预计美联储明年年底前将进一步实施超过100 个基点的宽松政策
。这种强烈的降息预期有助于解释金价持续飙升的原因。从历史上看 ，市场也往往对美联储官员的鸽派言论做出更积极的反应 。但如果市场预期的降息在2026年没有实现
，那么黄金的涨幅可能会受到压制
。此外，市场对美联储独立性受到威胁的看法也显着刺激了市场需求黄金。

相对于降息预期 ，我们认为美国等国财政赤字的积累已经并将继续发挥推动加息的作用 。事实上，财政和债务担忧可能会像货币政策一样影响明年黄金
。从历史上看
，黄金在债务快速增长时期往往会上涨，特别是当债务/GDP比率上升、投资者需求增加时。公共债务的快速增加可能导致各种经济扭曲 。首先 ，政府的财政需求减少了私营部门可用的资本
。与此同时
，过高的公共债务可能会扭曲资本市场，使投资者不愿承担更多的政府债务。

市场综合评价：本轮国际现货黄金牛市的“独特基因”是什么？

Frontier Investments联合创始人Louis LaValle表示：当前的无缝资产配置机制产生了滚雪球效应 ，资本以前所未有的速度流入
，散户追逐实时增量，央行并行结构性增加外汇储备 。

GraniteShares首席执行官Will Rhind表示 ，在当前的牛市中
，许多投资者可能是第一次进入黄金市场，他们不像对其他资产类别那样熟悉黄金市场
。考虑到这一点 ，大多数投资者会购买SPDR黄金股票ETF
，因为它对SPDR黄金市场有更好的了解。上一个黄金牛市周期看到了交易的成交量和需求增加，但这一次可能会有所不同 ，因为市场似乎并未陷入危机 。但是国际现货黄金价格可能暗示着另一种危机。全球政府债务水平不可持续，唯一的解决办法可能是货币贬值或通货膨胀
。

分析师Tavi Costa： 市场交易成交量激增警告国际现货黄金战斗已经进入白热化阶段：根据黄金协会的数据
，从6月到9月，亚洲人的月度流入量也超过了北美黄金ETF。尽管金价已飙升至历史新高 ，但情况仍然如此 。西方投资者最近才开始认真参与当前金价的上涨
。尽管不如以前那么积极
，但这与“资产类别竞争力
”有关。美股迄今为止的出色表现让黄金吸引力下降，但近年来的强劲回报让黄金重新受到资本青睐 。相比世界经济的失衡程度 ，金价仍有数倍的上涨空间
，目前的情况只是长期上涨趋势的起点
。 交易目前很难相信价格会回到大约两个月前的2500美元水平，因为交易量的大幅增加表明“全球失衡的严重性” ，而且许多央行已经亮出了底牌
，表明囤积需求。现在全世界几乎都在竞相收购更多黄金，以达到能够真正维持法定货币稳定的地位 。分析师Dana Samuelson：贬值交易的说法没有抓住要点
。这个因子就是国际现货黄金牛市的“真正的引擎 ”。在2024年3月开始的这次反弹中 ，美国投资者大部分时间都是黄金和白银的净卖家
，通过获利了结来应对价格上涨 。随着美国经济强劲 、通胀放缓、股指创历史新高，黄金创纪录上涨 ，美国投资者感觉比大多数人预期更安全
。去年9 月美联储开始降息周期后，美国散户投资者才开始“认真
”回归
，其中国际现货黄金高于3,700 美元，国际现货白银高于44 美元。当我们作为买家进入实物贵金属市场时 ，这种趋势仍在继续 。

直到最近
，媒体才开始将飙升的金价归类并辩护为“下跌交易”。美元购买力下降是由于财政管理不善，例如巨额债务和国际收支失衡
。然而 ，将金价大幅上涨归因于金价下跌可能会产生误导。这次牛市的本质是近几十年来从未有过的由实物购买驱动的全球趋势 。在持续通胀导致购买力下降的背景下
，与法定货币相比，贵金属表现出卓越的保值能力
。

(V财经网编辑: 林雪)

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