瑞银发布报告：本轮油价上涨可能对美经济造成更大冲击（2026/03/21）

据央视新闻，国际投行瑞银19日发布报告指出 ，当前美国经济面临的多重不利因素叠加
，使得本轮油价上涨对美国的冲击比此前更具破坏性。

报告称，尽管2011至2014年间国际油价持续处于高位 ，但当时美国蓬勃发展的页岩油产业为美国经济在面对高油价时提供了强力缓冲——高油价带来的消费者购买力损失
，在一定程度上被页岩油投资热潮所带动的就业、资本开支及工业产出增长所对冲 。2014年后，美国对页岩油的投资大幅萎缩 ，如今这一缓冲已基本消失
，当前油价上涨对美国经济的冲击更难以抵消
。

报告同时强调，当前美国经济的宏观环境与上一轮高油价周期存在多项关键差异。其一 ，当前美国劳动力市场较2011至2014年更为疲弱；其二，当前美国家庭部门抵御外部冲击的缓冲空间更为有限；其三
，通胀冲击更为剧烈，油价快速攀升对整体物价的传导效应更强 。上述因素共同意味着 ，本轮油价上涨对美国经济增长的拖累效应
，可能远超市场预期
。

当地时间20日，美联储理事沃勒表示 ，如果美以与伊朗的冲突持续数月
，美国经济可能面临比预期更明显的放缓风险。随着油价上涨，美国消费者将减少其他支出 ，从而削弱经济前景 。沃勒表示
，这种变化“可能不会直接导致衰退，但会带来比预期更明显的经济走弱”
。

《华尔街日报》19日公布了一份经济师调查显示 ，经济师们认为美国经济一年内衰退的可能性为32%
，高于1月时他们预期的27%；如果原油均价达到138美元，美国经济一年内衰退可能性将升至50%。